Phân Tích Thị Trường - 18/09/2025

Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản – Thị trường biến động trước tín hiệu lẫn lộn

Chứng khoán Mỹ kết thúc phiên thứ Ba trong trạng thái dao động sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất 25 điểm cơ bản như dự đoán, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống mức 4.00% ~ 4.25%. Chỉ số Dow Jones giảm 0.12% xuống 45,703, S&P mất 0.09% còn 6,600, trong khi Nasdaq giảm 0.17% xuống 22,295. Mặc dù Fed nâng dự báo tăng trưởng, với GDP 2025 được điều chỉnh tăng từ 1.4% lên 1.6%, Chủ tịch Powell gọi đây là “cắt giảm quản lý rủi ro”, được thị trường hiểu là nhằm phòng ngừa suy thoái. Các tín hiệu trái chiều khiến thị trường biến động mạnh, các chỉ số lên xuống thất thường. Trái phiếu Chính phủ được mua vào như tài sản an toàn, với lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm 2.8 điểm cơ bản xuống 3.49% và kỳ hạn 10 năm giảm 1.2 điểm cơ bản xuống 4.01%. Đồng USD ban đầu tăng nhưng kết phiên yếu hơn, với chỉ số DXY giảm 0.34% xuống 96.88 khi nhà đầu tư đánh giá quan điểm chia rẽ của Fed. Trong thị trường hàng hóa, giá vàng lập đỉnh kỷ lục trong phiên ở 3,707 USD sau quyết định hạ lãi suất nhưng đảo chiều mạnh và đóng cửa giảm 0.85% ở 3,655 USD. Sự giảm giá diễn ra sau khi dot plot của Fed cho thấy sự chia rẽ sâu sắc: 9 quan chức dự báo còn 2 lần hạ lãi suất trong năm, 2 người dự báo 1 lần, 6 người dự báo không hạ thêm, trong khi tân Thống đốc Milan gây bất ngờ khi dự báo 5 lần hạ. Giá dầu giữ vững, được hỗ trợ bởi đồng USD yếu và lo ngại về nguồn cung, với dầu Brent tăng 1.12% lên 68.85 USD/thùng và dầu WTI tăng 1.34% lên 64.95 USD/thùng.

Thông điệp lẫn lộn của Fed khiến thị trường biến động

Thị trường vẫn chưa ổn định khi nhà đầu tư cân nhắc giọng điệu thận trọng của Powell so với dự báo tăng trưởng được nâng. Lần cắt giảm “kiểu bảo hiểm” phản ánh lo ngại về rủi ro giảm, dù các dự báo vẫn chỉ ra động lực kinh tế mạnh hơn. Cuộc đối đầu này khiến các chỉ số chứng khoán không thể duy trì xu hướng rõ ràng, với biến động dự kiến tiếp tục. Giá vàng lập đỉnh phản ánh nhu cầu trú ẩn mạnh mẽ, nhưng sự chia rẽ về lộ trình lãi suất đã khiến nhà đầu tư chốt lời mạnh khi kết phiên. Giá dầu tiếp tục tăng nhờ đồng USD yếu và yếu tố địa chính trị, trong khi lợi suất trái phiếu giảm, thể hiện sự thận trọng của nhà đầu tư thu nhập cố định.

Nhìn về phía trước

Chú ý sẽ chuyển sang dữ liệu vĩ mô Mỹ trong tuần, bao gồm số liệu thất nghiệp và nhà ở, có thể tác động tới kỳ vọng lãi suất ngắn hạn. Các nhà giao dịch ngoại hối cũng sẽ theo dõi chặt chẽ mọi phát biểu tiếp theo từ quan chức Fed, trong khi thị trường năng lượng vẫn nhạy cảm với tin tức nguồn cung và diễn biến đồng USD. Kim loại quý dự kiến tiếp tục biến động khi nhà đầu tư phân tích quan điểm chia rẽ của Fed về chính sách.