市场分析 - 2025年5月16日

美国数据疲软后市场走势分化，道指上涨0.65%

由于美国PPI数据远低于预期，昨日美股走势分化。道琼斯指数上涨0.65%，标普500上涨0.41%，而纳斯达克下跌0.18%。美国国债收益率对弱于预期的数据反应强烈，2年期收益率下跌9.2个基点至3.961%，10年期收益率下跌7.8个基点至4.449%。美元兑主要货币小幅走低，美元指数（DXY）下跌0.15%，收于100.81。油价大幅下跌，原因是传出美伊核协议的消息，可能导致对伊朗的制裁放松，Brent原油下跌2.36%，至64.53美元/桶，WTI下跌2.42%，至61.62美元/桶。金价则因美元走软而上涨，纽约时段收盘上涨2.01%，至3,240.87美元/盎司。

数据疲软后美元仍具韧性

尽管美国PPI数据表现糟糕，美元在隔夜交易中依然表现坚挺。整体PPI录得-0.5%，远低于预期的+0.3%；核心PPI为-0.4%，也远差于预期的+0.3%。虽然同期公布的零售销售数据略好于预期，但这种PPI大幅“爆冷”的情况下通常会对美元造成更大打击。除美元兑日元下跌0.89%外，其它主要货币对中美元并未出现大幅贬值。市场对美联储降息的预期几乎没有变化，这可能是美元未显著走软的原因之一。未来几周投资者将密切关注美国数据，若经济持续显露疲软迹象，美元可能会面临更大下行压力。

本周最后交易日市场或将较为平静

投资者预计今天的交易将相对平稳，因宏观经济日程较为清淡，预计不会带来太多意外。亚市时段将关注新西兰公布的通胀预期数据，市场预期季度数据将再次录得约2.06%。伦敦时段无重要数据公布，不过瑞士央行副行长Martin Schlegel将在卢塞恩发表讲话，可能会对瑞郎造成一定波动。美洲时段将公布密歇根大学消费者信心指数初值（预期为53.1）及通胀预期（上次为6.5%），随后美联储成员Mary Daly将发表讲话，为本周交易画下句点。