今年在歐洲議會選舉爆冷之後，法國、英國的政治格局有所改變。英國由工黨重新拿回主導權，法國在前兩周險些遭右派勢力翻盤，但在左派聯盟支持之下，最終成為懸浮議會的局面。而今年11月5日，決定全世界權力之巔的那場選舉即將到來，也就是美國總統大選。在今天的文章中，我們將探討拜登與特朗普政策的不同，以及對金融市場帶來的影響。

1. 財政政策

美國政治主要由民主黨與共和黨為主。民主黨主張大政府，提倡擴大政府在社會中的作用；而共和黨則是主張小政府，偏向減少政府干預。這也意味著兩者在稅收以及財政政策上註定有所差異。

拜登主張對富人階級以及企業加稅，特朗普則主張減稅。儘管如此，無論是拜登或是特朗普時期，政府的赤字擴張速度都沒有太顯著的增減，反倒是，兩人都在國際競爭激烈的背景下支持政府擴大支出以扶持產業。

2. 醫保政策

醫保政策則是拜登政府持續推行的項目，主張擴大推動奧巴馬醫保人數。而兩人相同的地方則在於致力降低處方藥價格，整體影響不大。

3. 外交政策

兩人在外交政策方面則分化巨大。拜登主張多邊主義，特朗普時期退出組織的主張在拜登上任後戛然而止。此外，拜登政府透過數個領域的整合，加強印太地區的合作。

4. 移民政策

移民政策同樣差異頗大。其中，特朗普主張嚴厲的移民政策，呼籲修建美墨邊境墻，主張將無證移民驅逐出境，導致移民人數銳減。而拜登對移民較為寬容，解除了對綠卡申請以及工作簽證的禁令，促進移民增長，成為過去一年通脹下降、經濟穩健的關鍵因素。

結論

簡單了解兩者差異過後，我們可以了解到盡管拜登和特朗普的政策有諸多不同，但也有共識。

• 特朗普：特朗普在外交上主張“美國優先”，對移民嚴格管理。但為了達成這些目標，特朗普需要弱勢的美元表現。但實際上，嚴格的移民政策可能導致這個目標難以達成。首先是美國仰賴移民填補職缺，缺少移民可能導致薪資大幅上升，再加上孤立主義導致的貿易壁壘，將會使商品價格難以下降，所以這樣的發展之下，很可能適得其反。再加上特朗普語出驚人的特性，未來市場走勢波動性可能加劇，導致操作難度上升。

• 拜登：拜登支持政府支出穩定擴張，但也希望對企業與富人加稅，外交則是多邊友好，對移民友善包容。這樣的背景之下，可以透過加稅以及外國購債等手段平衡赤字，對利率沒有一定要求，而就業與通脹則顯得更加彈性。整體來說美元前在升值空間較多，加上政府持續提供核心產業的支持，也更有助美股維持目前的強勢格局。

然而，無論是誰當選，未來四年內的內外環境變化都難以預測，特別是像2019 - 2020期間的新冠疫情這種非典型危機。因此，上述的推斷也只是在排除這種狀況的理論假設。而就過往歷史來看，其實無論誰主政，對於美股的長期走勢影響其實都挺有限。因此，筆者建議把大選當做市場波動的因素，但不該當做是投資決策的核心。

*聲明：本文僅供參考，不構成任何投資邀請、提議、建議、諮詢或推薦。請注意，任何資產都需要從多角度評估且風險極高，因此，任何投資決策及其相關風險均由投資者自行承擔。