市場分析 – 2025年4月11日

美股再度下跌，關稅擔憂持續 – 納指下跌4.3%

美國股市昨日全面走低，市場持續消化全球貿易戰升溫帶來的不確定性，投資信心再度遭到重創。三大指數全面下挫，道瓊工業指數收跌2.50%，標準普爾500指數下滑3.46%，以科技股為主的納斯達克指數更重挫4.31%。

外匯市場同樣風聲鶴唳，美元指數（DXY）大跌1.95%，收於100.98，為今年以來最大單日跌幅。市場預期美國經濟將面臨進一步壓力，資金轉向其他主要貨幣避險。

在債市方面，美國公布疲弱的通膨數據後，短中期殖利率表現分歧。2年期美債殖利率下跌4.6個基點，報3.862%；10年期殖利率則逆勢上升9.3個基點，收在4.425%。

國際油價同步走低，反映市場對全球經濟放緩的擔憂。布蘭特原油下跌3.13%，報每桶63.43美元；西德州中質原油（WTI）跌幅達3.66%，收在60.07美元。

避險情緒高漲，黃金價格強勢上攻，再創歷史新高。現貨金價單日上漲2.49%，報每盎司3,176.64美元，成為市場動盪下最受青睞的資產之一。分析指出，若全球貿易局勢持續惡化，金價後市仍有上行空間。

金價在不確定時期再度閃耀 – 漲幅2.5%

在全球市場動盪加劇、貿易局勢不確定性升高之際，黃金價格再度扮演避險資產的重要角色。週四金價強勢上攻，單日上漲2.5%，收於每盎司3,176.64美元，刷新歷史新高紀錄。

市場原本因美國總統川普日前宣布暫緩部分關稅而短暫振奮，但樂觀情緒僅曇花一現。隨著白宮對貿易政策立場反覆不定，投資人憂心全球經濟前景進一步惡化，資金大量湧入黃金市場尋求避險。

美元近期亦受壓回落，反映市場對美國經濟步入衰退的擔憂升高。美元走弱使得黃金對非美元計價的買家更具吸引力，也進一步推升金價。

自2025年首個交易日以來，金價已累計上漲近23%。分析人士指出，若貿易戰持續升溫，金價後市仍具上行空間。市場普遍認為，除非美國全面撤回現行關稅措施，否則金價難以出現實質回檔。

在不確定性與風險因素不斷累積的背景下，黃金已穩居投資人首選避險資產之列，後市動能備受關注。

今日仍有多項經濟數據公布

儘管今日有多項關鍵經濟數據即將公布，市場氛圍依然籠罩在地緣政治陰影之下，投資人對數據反應可能趨於謹慎，觀望情緒濃厚。

亞洲交易時段並無重大數據發布，市場焦點將隨歐洲開盤轉向英國。英國方面將公布一系列經濟指標，其中3月國內生產毛額（GDP）數據最受矚目。市場普遍預期月增率僅為0.1%，若實際數據高於或低於預期，英鎊匯價恐出現劇烈波動。

美國方面，投資人將聚焦稍晚公布的生產者物價指數（PPI）。根據市場預測，3月核心PPI年增率預計為0.3%，整體PPI則為0.2%。這些數據將為市場提供更多通膨走向的線索，進一步影響聯準會（Fed）的政策預期。

此外，密西根大學將公布最新的消費者信心指數與通膨預期，亦可能對市場造成短線影響。今日稍晚，聯準會兩位重要官員——聖路易聯儲總裁穆薩勒姆（Musalem）與紐約聯儲總裁威廉斯（Williams）將分別發表談話，市場將密切關注其對經濟與貨幣政策的看法，尋求進一步指引。

儘管今日經濟日曆滿檔，分析師指出，在當前全球貿易與地緣局勢未明的背景下，數據可能難以主導市場走勢，風險情緒仍將是主要驅動力。