市场分析 - 2025年9月1日

美股周末收跌 – 纳指下挫1.15%

上周五美股下跌，科技股继续拖累指数。道指收跌0.20%至45,544点，标普500跌0.64%至6,460点，纳指下跌1.15%至21,455点。核心PCE数据基本符合预期，市场仍然消化9月降息的可能性，但美债收益率与美元走势不一：2年期国债收益率下跌1.2个基点至3.617%，10年期收益率上升2.5个基点至4.228%，美元指数微涨0.04%至97.86。油价继续走低，因夏季结束与供应预期增加：布伦特原油下跌0.74%至67.48美元/桶，WTI跌0.91%至64.01美元/桶。黄金上涨0.90%至每盎司3,447.95美元，录得自4月以来的最佳单月表现。

本周聚焦美国就业数据

本周将公布四份美国就业报告，鉴于上月数据对美联储降息预期产生巨大影响，市场高度关注。当前市场已计入90%概率的25个基点降息，除非就业数据出现剧烈反转，否则难以改变。JOLTS职位空缺（预期724万）、ADP就业（预期7.1万）及周度初请失业金人数（预期22.9万）将提供参考，但周五的非农就业数据（NFP）才是关键。市场预计非农新增就业7.4万，时薪增长维持+0.3%，失业率小幅升至4.3%。若与预期明显偏离，或将引发市场大幅波动。

本周开局平淡

本周初宏观经济日历相对清淡，多为三线数据，预计难以推动市场。地缘政治消息可能带来波动，但亚市早盘对华盛顿上诉法院裁定特朗普大部分关税违法的消息反应不大。受美股周五下跌影响，亚洲股市料将低开，整体偏空。欧洲盘将公布一系列制造业PMI终值，但除非数据大幅偏离，影响有限。由于美国和加拿大休市（劳动节），纽约盘或将清淡，但在流动性较低的情况下，任何突发地缘政治新闻都可能放大市场波动。