市场分析 - 2025年8月21日

科技股在杰克逊霍尔会议前再次下跌 – 纳斯达克下跌0.7%

科技股在昨日华尔街交易中再次承压，尽管当日稍晚的抄底买盘减轻了部分跌幅，投资者关注明天杰克逊霍尔会议上的美联储更新。道琼斯收盘基本持平，仅上涨0.04%至44,938点，标普500下跌0.24%至6,395点，纳斯达克下跌0.67%至21,172点。美国国债收益率保持平稳，2年期收益率收盘持平于3.748%，10年期下降1.6个基点至4.291%，美元也在相对窄幅波动，DXY当日仅下跌0.02%。由于交易员预计美国库存低于预期以及乌克兰停火进程延长，油价大幅上涨，布伦特原油上涨1.73%至66.93美元/桶，WTI上涨1.70%至62.82美元/桶。黄金也受到避险需求支撑，当日上涨0.98%，收于3,348.43美元/盎司。

杰克逊霍尔会议对美国市场至关重要

本周大部分交易似乎都集中在最后一个交易日才会真正影响市场。从周一开始，大多数市场评论员都在讨论美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五在杰克逊霍尔的预期更新的影响，这是有充分理由的。美联储主席历来利用该论坛公布评估方法的任何变动，从而强烈暗示未来一年的利率走势。鉴于过去一年金融市场的异常以及美联储与特朗普政府之间明显的冲突，今年的更新可能具有“爆炸性”。风险在于美联储在通胀问题上变得更加谨慎，这可能削弱降息预期，并导致市场出现大幅修正。我们已经看到美国股市在此更新前有所下跌，但如果鲍威尔明天发布更鹰派的前景，这些下跌可能仍被视为有限。

今日关注采购经理人指数（PMI）数

今日将公布来自各国的大量PMI数据，投资者对上月关税更新后数据尤为关注。来自澳大利亚、法国、德国、欧盟、英国和美国的Flash制造业和服务业PMI数据将公布，投资者将根据数据差异做出反应。当天前两节交易时段信息较少，但在纽约交易时段，美国将公布部分数据：每周初次申请失业救济人数（预期226k）及费城联储制造业指数（预期6.8）将早间公布，随后是现有住宅销售数据（预期392万）。然而，只要数据与预期接近，美国市场在杰克逊霍尔会议前可能保持盘整状态。