市场分析 - 2025年11月26日

美国股市受降息预期推动再度上涨 – 道指上涨1.4%

美国股指隔夜继续上涨，标志着连续第三天上涨，因为市场对美联储降息的预期继续增强。道琼斯领涨，上涨1.43%，收于47,112点；标普500上涨0.91%，收于6,765点；纳斯达克上涨0.67%，收于23,025点。风险偏好改善推动美国国债收益率回落，2年期收益率下降2.7个基点至3.45%，10年期收益率下降3.1个基点，收于3.994%，低于关键4%水平。美元兑主要货币走弱，DXY指数下跌0.34%至99.80。大宗商品方面，油价延续下跌，布伦特原油下跌1.20%至62.61美元/桶，WTI下跌1.26%至58.10美元/桶，因为市场对俄乌冲突解决的潜在进展保持谨慎。黄金小幅回落0.14%，交投于4,130.01美元，仍维持在近期区间内。

美元跟随美联储利率和收益率调整

美元昨日终于反映降息预期和债券收益率走势，对主要货币下跌0.3%以上。过去一周，市场对美联储降息的预期从不到40%飙升至85%以上，10年期收益率从4.10%以上降至4%以下，但美元此前仍强势。昨日交易出现首次下跌。交易员预计未来交易日将更为波动，同时美国数据即将发布，感恩节假期临近。但有人认为预期变动可能过度，基本面变化不大，美元仍可能维持高位。

宏观经济日程繁忙

今日全球市场预计非常忙碌，将有关键经济数据、央行决议及财政更新。亚洲时段关注澳洲和新西兰市场：澳洲CPI预期同比+3.6%，新西兰储备银行预计降息25个基点。伦敦时段：欧洲央行发布稳定性报告，随后关注英国财政部秋季预测声明。纽约时段：感恩节前数据密集，包括美国每周初请失业金人数（预期226k）、耐用品订单（预期+0.2% m/m，核心+0.5% m/m）及芝加哥指数更新（预期43.9）。此前有传闻核心PCE可能延迟发布，但未发生。