保證金
強制平倉
什麼是交易中保證金水平與強制平倉？
透過槓桿交易，您可以更高效地接觸各種資產，如外匯、黃金、加密貨幣和股票等。在槓桿交易中，當您的保證金水平低於經紀商設定的最低要求時，您的未平倉倉位將被自動關閉，這個過程被稱為「強制平倉」（Stop Out）。本文將深入探討強制平倉的概念，並涵蓋與保證金相關的基本概念，例如保證金（Margin）、必要保證金（Required Margin）、可用保證金（Free Margin）、保證金水平（Margin Level）、追加保證金通知（Margin Call），並提供一些避免追加保證金通知，進而預防強制平倉的實用建議。
什麼是保證金？
在槓桿交易中，投資者需要提供一定比例的資金來開立並維持新的倉位，這部分資金被稱為保證金（Margin）。例如，若您想買入價值 10,000 美元的 EUR/USD，您並不需要支付全部金額，只需支付其中的一小部分，例如 50 美元，實際金額取決於您的經紀商。
保證金不是費用或成本，而是經紀商從您的帳戶餘額中預留的一部分資金，用於支持您的倉位並確保能夠承擔潛在的交易損失。一旦倉位平倉，保證金將被釋放，並重新回到您的帳戶中，供您用於開立新倉位。
必要保證金
保證金通常以倉位總價值（即名義價值）的百分比形式表示，這個百分比被稱為保證金要求（Margin Requirement）。不同經紀商的保證金要求各異，例如 0.1%、1%、2% 或 5%。
當保證金以具體金額形式表示時，則稱為必要保證金（Required Margin）。每個未平倉倉位都會有其專屬的必要保證金金額，這部分資金需要被鎖定起來。
以 EUR/USD 的交易為例。若要在未使用槓桿的情況下開立 1 標準手（100,000 單位）的 EUR/USD 倉位，投資者需要擁有 100,000 美元的資金，假設 EUR/USD 匯率接近 1.00。
然而，若保證金要求為 1%，投資者僅需提供 1,000 美元作為必要保證金即可開立並維持這個價值 100,000 美元的倉位。計算必要保證金的公式如下：
必要保證金 = 保證金要求 × 名義價值
已用保證金
必要保證金（Used Margin）是所有未平倉倉位的必要保證金之總和。已用保證金代表所有被鎖定且無法用於開立新倉位的資金。與特定倉位相關的必要保證金不同，已用保證金指的是您維持所有倉位所需的總資金。我們用一個例子來說明。
假設您在帳戶中存入 10,000 美元，並決定開立以下兩筆倉位：
買入 0.4 標準手（40,000 單位）的 EUR/USD，假設 EUR/USD 匯率接近 1.00。
買入 1 迷你手（10,000 單位）的 GBP/USD，假設 GBP/USD 匯率接近 1.00。
若您的經紀商提供 1% 的保證金要求，則每筆倉位的必要保證金計算如下：
EUR/USD 倉位：$400 = $40,000 × 1%
GBP/USD 倉位：$100 = $10,000 × 1%
您的已用保證金為 $500（$400 + $100）。
可用保證金
保證金可分為「已用保證金」和「可用保證金」。已用保證金是所有未平倉倉位的必要保證金總和，而可用保證金則是淨值（Equity）與已用保證金之間的差額。計算公式如下：
可用保證金 = 淨值 - 已用保證金
當您開立 EUR/USD 和 GBP/USD 倉位時，如果沒有提取資金或浮動盈虧，淨值將等於帳戶餘額。以下是計算可用保證金的方式：
可用保證金 = 淨值（帳戶餘額） - 已用保證金 = $10,000 - $500 = $9,500
如果您的未平倉倉位因市場波動而獲利，您的淨值（包括浮動盈虧的一部分）將增加，進而增加您的可用保證金。換句話說，浮動盈餘會提升淨值，進而提升可用保證金；相反地，浮動虧損會降低淨值，進而降低可用保證金。
假設美元走弱，使您的 EUR/USD 和 GBP/USD 倉位均獲利，總浮動盈餘為 $100。您的淨值和可用保證金變化如下：
淨值 = 帳戶餘額 + 浮動盈虧 = $10,000 + $100 = $10,100
可用保證金 = 淨值 - 已用保證金 = $10,100 - $500 = $9,600
可用保證金的作用包括：
可用於開立新倉位的金額
在您收到追加保證金通知或觸發強制平倉前，現有倉位可以承受的市場不利變動
保證金水平
保證金水平是淨值與已用保證金的比例，通常以百分比表示，計算公式如下：
保證金水平 = (淨值 ÷ 已用保證金) × 100%
保證金水平越高，您可交易的可用保證金越多；相反地，保證金水平越低，您可交易的可用保證金越少。經紀商利用保證金水平來評估您是否可以開立更多的新倉位。保證金水平的限制因經紀商而異，但大多數經紀商將此限制設定為 100%。這意味著，當您的淨值等於或小於已用保證金時，您將無法再開立任何新倉位。
回到前例，當您的浮動盈餘為 $100 時，您的保證金水平計算如下：
保證金水平 = (淨值 ÷ 已用保證金) × 100% = ($10,100 ÷ $500) × 100% ≈ 2020%
由於目前的保證金水平遠高於保證金水平限制（100%），您仍可以開立新倉位。假設您決定買入 1 標準手的 AUD/USD，並假設 AUD/USD 匯率接近 1.00。在浮動盈虧保持不變的情況下，您的交易數據更新如下：
AUD/USD 必要保證金 = 保證金要求 × 名義價值 = 1% × $100,000 = $1,000
已用保證金 = 所有必要保證金的總和 = $1,000 + $400 + $100 = $1,500
可用保證金 = 淨值 - 已用保證金 = $10,100 - $1,500 = $8,600
當前保證金水平 = (淨值 ÷ 已用保證金) × 100% = ($10,100 ÷ $1,500) × 100% ≈ 673%
追加保證金通知（Margin Call）
保證金水平是由淨值和已用保證金決定的，而追加保證金通知水平是一個特定的保證金水平值。當保證金水平達到此值時，您的倉位可能面臨部分或全部被強制平倉的風險。此時，您的經紀商可能會向您發出追加保證金通知（Margin Call），透過電話、電子郵件或短信提醒您，您的保證金水平已低於最低要求（即追加保證金通知水平）。
假設由於美聯儲加息導致美元升值，您的三個倉位均虧損，總浮動虧損為 $9,000。您的交易數據更新如下：
浮動盈虧 = -$9,000
淨值 = 帳戶餘額 + 浮動盈虧 = $10,000 - $9,000 = $1,000
可用保證金 = 淨值 - 已用保證金 = $1,000 - $1,500 = -$500
保證金水平 = (淨值 ÷ 已用保證金) × 100% = ($1,000 ÷ $1,500) × 100% ≈ 66.7%
由於保證金水平低於追加保證金通知水平（如 100%），您將無法開立新倉位，直到您的淨值高於已用保證金。您可以透過以下方式實現：
減少已用保證金：關閉部分或全部倉位，直到保證金水平高於追加保證金通知水平。
增加淨值：等待市場反轉回到有利於您的方向，或存入更多資金以提高餘額，進而提高淨值。
如果您選擇等待市場反轉，市場可能會繼續不利於您。一旦保證金水平進一步降至另一個特定水平，您的倉位將被自動平倉。這個特定水平被稱為強制平倉水平（Stop Out Level），不同經紀商的設定各有不同。
強制平倉（Stop Out）
強制平倉水平是指當您的保證金水平下降到某一特定值時，經紀商將自動平倉部分或全部未平倉倉位（即進行清算）以防止您承擔更多的損失。一旦達到該水平，您的經紀商會自動從虧損最大的倉位開始平倉，直到您的保證金水平重新高於強制平倉水平。平倉的動作稱為強制平倉（Stop Out）。由於這一過程是自動化的，一旦開始執行，通常無法停止。
假設您的經紀商設定的強制平倉水平為 20%。這意味著當您的保證金水平達到 20% 時，經紀商將自動關閉您的倉位。回到前面的例子，假如市場持續對您不利，您的浮動虧損增加至 $9,850，其中 AUD/USD 倉位虧損最大，達到 $7,000。此時，您的保證金水平為
10% = (($10,000 - $9,850) ÷ $1,500) × 100%，低於強制平倉水平，因此系統會自動從虧損最大的倉位開始平倉。
當 AUD/USD 倉位被平倉後，浮動虧損 $7,000 變為已實現虧損，同時釋放出 $500 的必要保證金。此時您的交易數據更新如下：
已實現盈虧 = -$7,000
帳戶餘額 = 存款 + 已實現盈虧 = $10,000 - $7,000 = $3,000
浮動盈虧 = -$9,850 - (-$7,000) = -$2,850
淨值 = 帳戶餘額 + 浮動盈虧 = $3,000 + (-$2,850) = $150
已用保證金 = 所有必要保證金之和 = $400 + $100 = $500
可用保證金 = 淨值 - 已用保證金 = $150 - $500 = -$350
保證金水平 = (淨值 ÷ 已用保證金) × 100% = ($150 ÷ $500) × 100% = 30%
目前，您的保證金水平已高於強制平倉水平，因此暫時不會再自動清算。然而，如果市場繼續對您不利，系統可能會繼續執行自動平倉，依次關閉浮動虧損最大的倉位，直到保證金水平回到強制平倉水平或更高。
速查表（Cheatsheet）
總結一下，保證金是您帳戶中用於開倉和維持倉位的小部分資金。如果您的保證金水平低於強制平倉水平，未平倉倉位將被自動平倉，直到保證金水平回升至強制平倉水平以上。以下是幫助您理解相關概念及其關係的速查表：
名義價值（Notional Value）: 當投資者開倉時，倉位的完整大小。
保證金要求（Margin Requirement）: 投資者想開立倉位的名義價值的一個百分比。
必要保證金（Required Margin）: 當投資者開立特定倉位時，經紀商會將一部分資金撥出，該金額等於保證金要求乘以名義價值。
已用保證金（Used Margin）: 所有未平倉倉位的必要保證金之和。
可用保證金（Free Margin）: 可以用來開新倉位的資金，計算公式為：可用保證金 = 淨值 - 已用保證金。
保證金水平（Margin Level）: 淨值與已用保證金之間的比率，表達為百分比。
追加保證金通知（Margin Call）: 經紀商通知您保證金水平低於所需最低水平的提醒。
強制平倉（Stop Out）: 當保證金水平降至指定水平時，系統自動關閉您的未平倉倉位。
如何避免追加保證金通知？
為了避免追加保證金通知，管理賬戶的淨值和已用保證金非常重要。以下是一些幫助您保持保證金水平高於所需最低水平，並避免強制平倉的策略：
定期監控您的倉位
密切關注您的未平倉倉位可以幫助您了解保證金水平、淨值以及浮動盈虧。透過追蹤這些指標，您可以預測潛在的保證金問題，並在保證金水平降至臨界水平之前採取行動。設置價格波動或保證金水平變化的提醒可以幫助您在不需要不斷監控市場的情況下保持信息靈通。
使用止損訂單
實施止損訂單是一種積極的方式來限制潛在損失。當價格達到某個水平時，止損訂單會自動平倉，防止進一步損失影響您的淨值。通過設置適當的止損水平，您可以減少大幅回撤將保證金水平推至追加保證金通知門檻的可能性。
保持足夠的賬戶餘額
在賬戶中保持額外資金作為緩衝，有助於在市場波動時維持較高的保證金水平。資金充足的賬戶提供更多的可用保證金，這使您能夠承受短期損失而不會觸發追加保證金通知。考慮定期存入資金來補充賬戶，特別是如果您計劃開設多個倉位或交易高波動性工具時。
限制使用槓桿
雖然槓桿可以放大利潤，但也會增加重大損失的風險。使用較低的槓桿意味著您需要維持較小的保證金，減少對淨值的壓力。通過以保守的槓桿水平進行交易，您可以更好地管理風險，避免對賬戶的保證金造成過多壓力。
分散倉位
避免將倉位過度集中於單一市場或資產。將您的交易分散到不同的工具或貨幣對上有助於分散風險，並減少單一市場波動對保證金水平的影響。這樣的策略可以使您的投資組合對波動性更具韌性，有助於將保證金水平保持在追加保證金通知門檻以上。
遵循這些做法可以增強您的風險管理，減少面對追加保證金通知的機會，使您能夠更有信心地進行交易。
結論
槓桿交易提供了可觀的利潤機會，但也帶來高風險，因為使用保證金交易可以放大盈虧。理解保證金、追加保證金通知和強制平倉的運作方式對於有效管理風險至關重要。通過實施如監控倉位、設置止損、保持賬戶緩衝以及謹慎使用槓桿等策略，您可以更好地保護您的投資免受市場波動的衝擊，並最小化強制平倉的機會。保持信息靈通並積極主動是成功和可持續交易的關鍵。
