市场分析 - 2025年8月4日

非农数据不及预期，美股重挫 – 纳指下跌2.25%

周五公布的非农就业数据低于市场预期，同时前期数据也被大幅下修，美国股市因此遭受重击。三大股指全面下挫，纳斯达克指数领跌，下跌2.24%至20,650点，标普500下跌1.60%至6,238点，道琼斯工业平均指数下跌1.23%至43,588点。美国国债收益率出现剧烈下跌，2年期收益率大幅下滑27.6个基点至3.681%，10年期则下跌14.1个基点至4.216%。美元在数据公布后大幅走软，美元指数（DXY）下跌0.83%，至99.14。OPEC+宣布将进一步增产后，油价同步下跌，布伦特原油下跌2.83%，报69.67美元；WTI下跌2.79%，至67.33美元。黄金因避险需求增强及美元走软大涨，当日上涨2.23%，收于每盎司3,362.03美元。

数据后，美联储降息预期飙升

在周五公布的疲软就业数据后，美联储降息预期大幅上升。上月仅新增就业岗位7.3万个，远低于市场预期的10.6万个，而且前几个月的数据也被大幅下修，从14.7万降至仅1.4万，导致市场大幅波动。目前市场预计美联储将在年底前累计降息63个基点，高于数据公布前的34个基点，9月降息的可能性已被市场定价为接近90%。这一变化巨大，尤其是在美联储周三会议结束时基调偏“鹰派”的背景下。交易员接下来将密切关注更多经济数据，看其是否会再次扭转市场预期，在9月更新前产生新波动。

本周开局清淡，数据稀少

本周初在宏观经济日历上较为清淡，投资者和交易员仍在消化美国周五公布的就业数据。今天亚洲时段澳大利亚市场休市，可能会对部分市场流动性造成影响；同时今日没有其他重要经济数据公布，市场缺乏驱动因素。日内的主要数据将于伦敦早盘公布：瑞士CPI（消费者物价指数），市场预期环比下降0.2%，前值为上升0.2%，交易员预计瑞郎将在数据公布前后出现波动。加拿大市场今日也因假期休市，这可能会影响纽约盘初的流动性。尽管今日无重大事件安排，但市场仍预期会对上周五的就业数据继续作出反应，预计在今日交易时段将进一步体现。