市场分析 - 2025年12月17日

美国股市在就业数据后走势分化 – 道指下跌0.6%

由于政府停摆导致就业数据延迟公布，投资者在分析市场劳动力动能时收到相互矛盾的信号，美国股市昨夜走势分化。道琼斯指数下跌0.62%，收于48,114点；标准普尔500指数下跌0.24%，收于6,800点；纳斯达克指数则微涨0.23%，收于23,111点。非农就业数据显示，10月因政府停摆而大幅下降，但11月强劲反弹，超过大多数预期。美元指数DXY下跌0.10%，初期公布数据时跌幅更大。利率市场中，2年期国债收益率下跌1.4个基点至3.487%，10年期下跌2.7个基点至4.145%。油价继续下跌，达到近五年低点：布伦特原油下跌2.82%，报58.85美元/桶；WTI下跌2.90%，报55.19美元/桶。市场预计明年供应仍将过剩，同时乌克兰和平协议的潜在乐观预期增加了下行压力。黄金几乎没有变化，小幅下跌0.06%至4,302.32美元/盎司，但在当前宏观环境下，回调时仍保持良好支撑。

市场立场仍比美联储更鸽派

全球市场在当前环境下仍远比美联储鸽派，整体市场预计2026年美联储将降息58个基点，而鲍威尔明确表示FOMC在未来12个月内仅有一次25个基点的降息。昨夜数据使市场对1月维持利率的可能性从70%上升至75%，但长期分歧可能引发市场波动。当然，市场对新任主席的定价已经考虑到其可能更鸽派，符合总统意愿，这预计将在未来几个月增加波动性。明日将公布关键CPI数据，这对短期走势具有指引作用，因为FOMC成员明确表示当前通胀仍然过高。如果CPI仍处于高位，降息预期可能在长期曲线中被推迟。

交易日历前景相对平静

展望今日，宏观经济日历相对平静，但交易员将关注美国隔夜交易后的价格走势及关键数据更新。亚市今日数据不多；不过，英市将在欧市早盘成为关注焦点，预计CPI同比为3.5%，仍处高位，恰逢英格兰银行明日关键利率决议前夕。德国IFO商业景气指数稍后公布，预期88.2，但市场更关注英国数据。在美市，将公布每周原油库存（预期-240万桶），同时Fed官员Waller、Williams和Bostic的言论预计将对市场产生影响。