市场分析 - 2025年06月04日

日幣匯率盤整觀望，日本央行與美日關稅成關鍵變數

近期日圓對美元（USD/JPY）匯率維持窄幅震盪格局，投資人觀望情緒濃厚。短期內，美元/日圓的走勢關鍵將聚焦於日本央行的國債購買政策、美國通膨與經濟數據表現，以及美日雙方的貿易談判進展。

日本央行不急於升息，債市政策仍具不確定性

日本央行總裁植田和男近期強調，雖然市場對再次升息仍有所期待，但在當前不確定性高漲的環境下，央行將採取觀望態度。「我們不會為了未來降息預留空間而推動升息，貿易政策的不確定性仍然很高。」植田表示。

此外，根據前日本央行審議委員櫻井誠的說法，由於擔憂日本公債殖利率飆升，央行可能將在下財年中止縮減國債購買規模，避免市場出現動盪。這一政策調整將直接影響市場對日圓的預期。

兩大利率決議與 G7 高峰會成短期焦點

市場即將迎來兩大央行決議：

6月17日（週一）：日本央行公布利率決議

6月20日（週四）：美國聯準會（FOMC）公布最新利率政策

在此期間，美日雙方的關稅談判也持續進行。日方希望能在 6月中旬 G7 高峰會（加拿大） 與美方達成初步關稅協議，進一步緩解市場不安情緒。

基本面仍是主導方向，美經濟放緩壓力持續

摩根士丹利分析指出，美元在未來 12 個月內仍將因經濟成長趨緩而面臨壓力，風險溢價的增加也推升了美元拋售風險。

對於投資人而言，國債市場的穩定與否、通膨數據強弱、美日間的貿易共識是否落地，都將是影響日圓與美元未來表現的核心驅動因素。